隨著A股年報(bào)季如火如荼展開(kāi)，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)面貌逐漸清晰。
Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日晚，76 家醫(yī)療器械公司2023年業(yè)績(jī)已經(jīng)揭曉（含31份年報(bào)和46份業(yè)績(jī)快報(bào)），這些企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入883.55億元，同比下滑了34.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)135.71億元，同比下降60.43%。
回望2023年，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)可謂喜憂參半。
一方面，集采逐漸步入常態(tài)化，從早期的心臟支架、人工關(guān)節(jié)、脊柱類產(chǎn)品，到如今的人工晶體類、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品，高值耗材領(lǐng)域集采的范圍不斷擴(kuò)大。疊加醫(yī)療反腐潮下采購(gòu)需求放緩，部分醫(yī)療設(shè)備、耗材企業(yè)業(yè)績(jī)承壓。另一邊，“出海”步伐持續(xù)加快，高端領(lǐng)域不斷突破，在“以舊換新”、關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)等趨勢(shì)下，一些公司開(kāi)始加速奔跑。
業(yè)績(jī)分化
從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性來(lái)看，上述76家企業(yè)中有38家公司業(yè)績(jī)上漲，7家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%。
剔除因上年度存在商譽(yù)減值，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比高增的凱利泰，2023年業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮哪^(guò)于山外山。作為血液凈化設(shè)備領(lǐng)域的龍頭，山外山2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.94億元，同比增長(zhǎng)227.64%。
從行業(yè)上來(lái)看，心血管創(chuàng)新醫(yī)械領(lǐng)域增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛。得益于集采帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)廠商院內(nèi)手術(shù)量大漲，以及新品上市，多家心血管器械上市公司業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)30%。
其中，惠泰醫(yī)療發(fā)布2023年年報(bào)，公司2023年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.5億元，同比增長(zhǎng)35.71%，上市三年?duì)I收增長(zhǎng)連續(xù)超過(guò)30%；歸母凈利潤(rùn)5.34億元，同比增長(zhǎng)49.13%。
電生理龍頭微電生理實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.29億元，同比增長(zhǎng)26.46%；歸母凈利潤(rùn)568.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)85.17%；心脈醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.87億元，同比增長(zhǎng)32.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.92億元，同比增長(zhǎng)37.98%。
“心血管是醫(yī)療器械的第二大細(xì)分賽道，并且市場(chǎng)規(guī)模是隨著人口老齡化加深而持續(xù)增長(zhǎng)，本身就是大賽道，并且是這幾年全球增速最快的醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)。”北京一家中型券商醫(yī)藥生物分析師對(duì)本報(bào)記者說(shuō)道。
不過(guò)，相比之下，骨科市場(chǎng)和體外診斷（IVD）則頗為慘淡。
自2019年7月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》以來(lái)，骨科耗材集采持續(xù)深入，已覆蓋了脊柱類、創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類等多個(gè)領(lǐng)域，行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)普降。
龍頭威高骨科2023 年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.12億元，同比減少81.29%；春立醫(yī)療實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.78 億元，較上年同期下降9.72%；三友醫(yī)療歸母凈利潤(rùn)9121.77萬(wàn)元，同比下降52.20%。
凱利泰雖然2023年由虧轉(zhuǎn)盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.16億元（去年同期虧損約2128萬(wàn)元），但主要因其2022年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.98 億元，如果剔除上年度商譽(yù)減值影響，公司整體營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均較2022年度大幅下降。
體外診斷領(lǐng)域業(yè)績(jī)更為慘淡，24家披露數(shù)據(jù)的體外診斷企業(yè)中，16家出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，占比高達(dá)67%。
其中，高度依賴核酸檢測(cè)業(yè)績(jī)的之江生物、東方生物、碩世生物、科華生物，業(yè)績(jī)降幅超過(guò)100%，歸母凈利潤(rùn)均為虧損狀態(tài)。亞輝龍、圣湘生物、奧泰生物、達(dá)安基因等9家企業(yè)降幅在60%-100%區(qū)間內(nèi)。
“其實(shí)剔除核酸檢測(cè)相關(guān)收入基數(shù)的影響后，部分企業(yè)的常規(guī)業(yè)務(wù)還是保持了不錯(cuò)增長(zhǎng)。”前述券商醫(yī)藥生物分析師表示。在其看來(lái)，2024年，體外診斷板塊值得樂(lè)觀看待，“國(guó)產(chǎn)頭部企業(yè)可以利用成本優(yōu)勢(shì)，以價(jià)換量，實(shí)現(xiàn)市占率快速提升。”
破局關(guān)鍵
在各種擾動(dòng)因素之下，布局高端業(yè)務(wù)線、推進(jìn)出海戰(zhàn)略，成為醫(yī)療器械領(lǐng)域破局的關(guān)鍵。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2023年業(yè)績(jī)有較好表現(xiàn)的上市公司，大多受益于海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，以及高端產(chǎn)品迎來(lái)突破。
以山外山為例，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，山外山表示：“公司通過(guò)大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品布局、性能提升等舉措不斷增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，得到客戶充分認(rèn)可，品牌效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)。”
據(jù)了解，山外山自主研發(fā)的SWS-5000系列連續(xù)性血液凈化設(shè)備（CRRT），是目前全球同類設(shè)備中功能最強(qiáng)大，治療模式最多，適應(yīng)證范圍最廣的產(chǎn)品。
其海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也同樣亮眼，2023年前三季度公司海外銷售收入達(dá)到8787.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)139.94%。
在IVD產(chǎn)業(yè)整體低迷的情況下，為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)的新產(chǎn)業(yè)，也是依靠高毛利大型儀器銷售占比以及海外試劑收入占比雙提升，使得業(yè)績(jī)大漲。2023年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.30億元，同比增長(zhǎng)28.97%；歸母凈利潤(rùn)16.54 億元，同比增長(zhǎng) 24.53%。據(jù)新產(chǎn)業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理饒微介紹，目前公司產(chǎn)品已銷售至152個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
再如聯(lián)影醫(yī)療，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入114.11億元，同比增長(zhǎng)23.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.74億元，同比增長(zhǎng)19.21%。早前，公司已先后推出640層CT、行業(yè)首款5.0T人體全身磁共振等在全球均具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的高端產(chǎn)品。
事實(shí)上，當(dāng)前國(guó)際化和高端化已經(jīng)成為醫(yī)械產(chǎn)業(yè)的共識(shí)。
“一定要做高端產(chǎn)品，不做高端的團(tuán)隊(duì)是不值得被信任和被投資的，我們正在發(fā)力高端產(chǎn)線。對(duì)于公司來(lái)講，這個(gè)收益不僅是經(jīng)濟(jì)上的收益，還有品牌力量的收益，占領(lǐng)高端市場(chǎng)，也能更加順應(yīng)國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。”寬騰醫(yī)療董事長(zhǎng)蔡育良在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)說(shuō)道。
開(kāi)立醫(yī)療董事會(huì)秘書(shū)李浩在公司業(yè)績(jī)會(huì)上也指出，海外市場(chǎng)極為廣闊， 通過(guò)多年努力，公司建立了覆蓋全球一百七十多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，并在德國(guó)、印度、荷蘭、美國(guó)等多地建立了海外營(yíng)銷子公司。公司預(yù)期未來(lái)海外業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。
浙商證券醫(yī)藥生物團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“政策持續(xù)推進(jìn)下，相對(duì)同質(zhì)化的產(chǎn)品或承受較大壓力，而創(chuàng)新性較強(qiáng)的產(chǎn)品往往有更好的放量空間與議價(jià)能力。另外，我國(guó)設(shè)備持續(xù)高端化帶來(lái)的海外拓展持續(xù)等邏輯未改，海外拓展加速及入院逐步恢復(fù)有望對(duì)股價(jià)形成拉動(dòng)。”
文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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